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国务院10大项22小项措施力挺创业投资

作者:传媒使者 来源:第一传媒网 发表时间:2017-06-12

证监会牵头拓宽退出通道

  9月20日,《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》(下称《意见》)公布。与之前的创业支持政策相比,此次包含10大项22小项的“创投新政”有多项政策突破。在拓宽资金准入、税收优惠、上市支持,以及退出通道等投资人最关心的领域,安排了更加具体的支持措施。

  该《意见》肯定了创业投资“是改善投资结构、增加有效投资的重要手段”的重要价值,并提出,要进一步深化简政放权、放管结合、优化服务改革,创新监管方式,既要重视发挥大企业的骨干作用,也要通过创业投资激发广大中小企业的创造力和活力。

 

  明确定义“天使投资”

 

  本次《意见》给出了创业投资和天使投资的定义。根据《意见》内容,创业投资是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后,主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式;天使投资是指除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动。

  天使投资成为“创业投资”下的一个分支,通过对外募集资金用于初创企业投资的“机构天使”将不再归属于天使投资的范畴。

  《意见》针对天使投资提出了一些支持举措,包括鼓励成立公益性天使投资人联盟等各类平台组织,培育和壮大天使投资人群体,研究开展天使投资人个人所得税政策试点等。不过,据参与过政策研讨的专家透露,目前仍不清楚个人天使投资者的资格应如何认定,税收优惠政策在落地上存在一定困难。

  此外,互联网股权平台一直缺少明确政策。《意见》对此也提出,规范发展互联网股权融资平台,为各类个人直接投资创业企业提供信息和技术服务。

 

  投资期限“反向挂钩”

 

  《意见》提出,研究建立所投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩的制度安排。根据国务院安排,证监会将按职责分工负责相关制度研究。

  为了鼓励资金支持尽量前移,将投资期限与上市后解禁期反向挂钩,这一创新制度安排值得关注。根据《意见》,做出这一设计的考虑主要是为了鼓励长期投资,要研究对专注于长期投资和价值投资的创业投资企业在企业债券发行、引导基金扶持、政府项目对接、市场化退出等方面给予必要的政策支持。

  高特佳业务合伙人薛建平表示,这个政策有一定的进步,但是从市场的角度来看力度还不够。投资人本就承担了投资风险,交易场所或监管机构不应该限制投资的流动性,增加投资人的流动性风险和成本。

 

  证监会负责“退出通道”

 

  此次“创投新政”专门就拓宽退出通道做出了规定,且指定由证监会牵头负责。

  《意见》提出,要充分发挥主板、创业板、全国中小企业股份转让系统以及区域性股权市场功能,畅通创业投资市场化退出渠道。完善全国中小企业股份转让系统交易机制,改善市场流动性。支持机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场开展直接融资业务。鼓励创业投资以并购重组等方式实现市场化退出,规范发展专业化并购基金。

 

  创投“国家队”进一步壮大

 

  在《意见》中对政府、国企进入创业投资领域有诸多表述,“国家队”成为创投的重要玩家。


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