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三星新材缺营收赊销猛 新三板转板第一股混家电圈难增长

责任编辑:传媒使者 来源:第一传媒 发表时间:2017-03-13

  2017年3月6日,浙江三星新材股份有限公司(以下称“三星新材”,股票代码603578)在上交所挂牌上市,它是新三板史上第一家转主板成功上市的企业,保荐机构为国信证券。三星新材发行数量为2,200万股,全部为新股发行。本次发行募集资金总额为26,972万元,扣除发行相关费用后,募集资金净额为21,697.71万元,分别用于“年产12万套大容积冰箱玻璃门体生产项目”、“年产30万套中高端低温储藏设备玻璃门体生产项目”、“研发中心建设项目”和“补充流动资金”。

  公开资料显示,三星新材于2015年4月3日首次发布招股说明书,2017年1月6日首发申请获通过。2017年2月22日,三星新材启动申购,发行价格为12.26元/股。回拨机制启动前,网下发行数量为1,350万股,占本次发行总量的61.36%;网上初始发行数量为850 万股,占本次发行数量的38.64%。回拨机制启动后,网下最终发行数量为220万股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为1,980万股,占本次发行总量90%,网上发行最终中签率为0.0142209536%,51,359股遭弃购。股价走势来看,三星新材3月6日上市以来连续五个交易日涨停,截止3月10日收盘,收报25.85元。

  三星新材于2015年加入IPO排队大军。在2015年之前,三星新材业绩增长还较为缓慢,而2016年底时净利增长了1000万元。同时,除了应收账款一直处于高位外,应收票据从2015年便开始突然大幅增长。截至2016年底,应收账款、应收票据合计占流动资产七成以上。

  2013年至2016年,三星新材实现营业收入分别为22,213.48万元、23,552.09万元、23,843.27万元、27,352.97万元;归属于母公司股东的净利润分别为3,411.73万元、3,443.70万元、3,772.46万元、4,770.53万元。

  三星新材预计2017年1季度营业收入为7,300万元-8,400万元,较上年同期增长为0%-15%;预计2017年1季度归属于母公司股东的净利润为1,200万元-1,400万元,较上年同期增长为0%-15%。

  2013年至2016年,三星新材应收账款账面价值分别为8,915.50万元、9,944.92万元、8,251.06万元、9,115.81万元,占流动资产的比例分别为57.29%、63.45%、46.18%和46.02%,占总资产的比例分别为32.33%、36.26%、28.61%和30.48%,占比较高。三星新材应收账款周转率分别为2.62次、2.50次、2.62次、3.15次。

  此外,2013年至2016年,三星新材应收票据金额较大,分别为1,246.62万元、1,427.88万元、4,233.89万元、5,611.04万元,占流动资产的比例分别为8.01%、9.11%、23.70%、28.33%。

  2013年至2016年,三星新材存货账面价值分别为3,014.74万元、3,470.81万元、3,327.90万元、3,331.20万元,占流动资产的比例分别为19.37%、22.14%、18.63%、16.82%。三星新材存货周转率分别为5.43次、5.30次、5.05次、5.88次。

  据和讯报道,招股书披露,杨阿永和杨敏父子合计持有三星新材85%的股份,是公司的控股股东和实际控制人。截止2014年12月31日,公司未分配利润为7333.05万元。在2015年首次股东大会上,公司决定向全体股东派发现金股利2310万元(含税)。其中杨氏父子将获得超过1700万元。考虑到2014年公司仅实现净利润3800万元、净利增速解禁停滞,此次派发现金股利有利益输送的嫌疑。

  2013年至2016年,公司外销收入大幅下降,分别为397.75 万元、429.84万元、170.98万元、197.56万元。2015年公司部分外销客户CONTA, S.R.O等流失。

  同时,三星新材国内客户集中度较高。报告期内,公司向前五名客户的销售收入占公司主营业务收入的75%以上,公司向青岛海尔(11.030, 0.26, 2.41%)的销售收入占主营业务收入的40%以上。

  公司客户主要是冷柜、酒柜和冰箱等制冷白电生产企业。目前,我国制冷白电行业竞争激烈,实体零售行业面临来自电商的挑战,冰箱企业陷入“越大价格战市场越恶劣,市场越恶劣越需要价格战”的生存陷阱。

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